陆金所李仁杰监管部门不能用银行标准对待财富管理

发布时间：2020-03-26 11:06:26 阅读：次来源：冰枕厂家

财经作者邬川

A股发展至今二十余年，蓝筹股并未享受过投资者的特殊青睐。

“成熟市场中，蓝筹股肯定享有溢价，小盘股则是折价，但中国却是大盘蓝筹股折价，小盘股和所谓的创新股都是溢价的。”在财务数据的真实性上，蓝筹股造假的可能性远远小于小盘股。

5月19日，在中国金融四十人论坛（CF40)主办的首届金家岭财富管理论坛上，现任平安陆金所董事长李仁杰直陈A股的溢价失衡现象。这对于由上市公司股权和债权组成的底层资产而言，意味着不小的财富管理风险。

抛弃跟风短炒

他以国外的著名基金管理人为例，阐述小盘股的信用风险。李仁杰表示，很多人最后一站都输在中国。“买了大朗中国的东西，尽管找了很多企业家，讲的都是假的，但都信以为真。”

在底层资产的风险之外，李仁杰从投资方出发，点明其跟风短炒的投资风格弊端。

环顾欧美成熟资本市场，毫无疑问，稳定的市场需要培育健康的机构投资者。对此，李仁杰却发现A股的很多机构投资者也是散户思维，短炒概念。

因此，他认为监管思路应从鼓励培育机构投资者出发，比如让养老金、社保金入市。对于目前A股最大的机构投资者—公募和私募基金而言，李仁杰建议应该多发展封闭式基金，少发行开放式基金。”在他看来，原因在于拿着钱的时间越长越能理作出理性的配置，减少跟风短炒的可能。

如何监管财富管理

近来，财富管理行业乱象频出，许多投注者并未被清楚揭示所投资的底层资产风险，诸多资产层层加杠杆导致风险累积。李仁杰表示，要正确监管财富管理行业，前提则是明白它的性质是什么。“财富管理到底是属于间接融资，还是直接融资的概念？”

如果属于间接融资的范畴，李仁杰认为财富管理的服务模式、管理模式以及监管模式都要做进一步的完善和修订。如果属于直接融资，那么关键在于做好投资者分类、投资者教育以及提高信息披露的透明度。他提醒，“不能再按照过去间接融资的思路来做财富管理业务。”

过去间接融资以银行为主导，银行吸收存款，发放贷款，成为被政府背书的信用中介。但就直接融资而言，财富管理金融机构并非是信任的中介。

“监管部门不要总是把过去管银行的方式来对待财富管理业务。”他如是建议。

此前，股指期货的交易规模因为股市的异常波动而受到监管调控。李仁杰表示，如果说一些衍生品的工具因为金融危机就停下来。“我觉得这是不对的，没有这些工具如何去做风险的对冲？”