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【新闻】原油走强带动棕榈油重拾升势若榴

发布时间:2020-10-19 07:56:25 阅读: 来源:冰枕厂家

原油走强带动棕榈油重拾升势

周二,在原油价格反弹的带动下,连棕榈油1505合约报收于4736元/吨,涨幅为1.46%,领涨油脂市场。笔者认为,南方涛动指数(SOI)最新数据的出台,加剧了市场对厄尔尼诺天气的忧虑,这将支撑棕榈油短期继续反弹。

SOI连续8个月为负值

气象学上用南方涛动指数(SOI)反映厄尔尼诺现象的活跃程度:如果SOI出现持续性的负值,那么该年将有厄尔尼诺现象发生。

根据最新数据,2015年1月SOI为-7.5%,自2014年6月至今,SOI已经连续8个月为负数,厄尔尼诺天气忧虑加深。参照历史情况,对于弱厄尔尼诺现象年份,如2009—2010年期间,2009年10月至2010年3月,SOI连续6个月为负数,并于2009年10月出现低值-14.7%,马来西亚盘面棕榈油期价自2009年10月至2010年12月涨幅约77%。笔者认为,去年6月至今,SOI连续8个月为负,如果2015年2月SOI继续为负并创下新低,厄尔尼诺天气忧虑将进一步加深,这对棕榈油价格具有支撑作用。

棕榈油处于减产周期

根据1月中旬MPOB报告,去年12月,马来西亚棕榈油产量约136.48万吨,环比降幅约22%,同比降幅约18%,在2014年各月产量中处于第11位,至此,马来西亚棕榈油产量连续4个月下降。笔者认为,自2014年9月以来,马来西亚棕榈油产量进入下降周期,预计2015年1月产量将继续下降。2014年1月产量较2013年12月产量环比降幅约9.5%,照此推算,2015年1月马来西亚棕榈油产量预计约123.5万吨,或将创下自2011年以来同期的最低产量。

据统计,2007年至2014年期间,2月产量占全年产量比重均值约6.51%,为全年最低;1月产量比重均值约7.36%,处于全年第10位;3月产量比重均值为7.25%,处于第11位。可见1—3月仍处于棕榈油减产周期。印尼方面,预计去年12月棕榈油产量为216.5万吨,较11月产量环比降幅约6.11%,预计1月产量将继续下降。笔者认为,2015年1—2月产量处于下降周期,这将支撑棕榈油价格。

马来西亚棕榈油库存或继续下降

从月度库存角度来看,马来西亚棕榈油库存去年12月大幅下降,并超出市场预期。根据MPOB报告,12月马来西亚棕榈油库存约201.33万吨,环比降幅约11.55%,同比增幅约1.32%,处于2007年至2014年同期第四位的水平。

从月均库存角度来看,2014年马来西亚棕榈油库存约190.24万吨,较2013年均值下降2.7%,较2012年均值下降11%,由此来看,马来西亚棕榈油库存或进入下降周期,2015年1月棕榈油库存有望继续降低。从年度均值水平来看,2014年马来西亚棕榈油库存已经处于下降趋势。如果2015年马来西亚棕榈油库存继续下降,将对棕榈油价格具有提振作用。

棕榈油或继续上涨

从棕榈油和原油价格相关性来看,据统计,2014年1月2日至2015年1月30日,连棕榈油1505合约与NYMEX原油1503合约相关性为0.843;2015年1月2日至1月30日,两者相关性为0.58。由此可见,自2014年至今,NYMEX原油价格与连棕榈油价格呈现较高的相关性。1月底2月初,NYMEX原油价格反弹约10.2%,对于棕榈油价格也具有提振作用。

综上所述,在原油价格反弹、天气忧虑助力以及减产周期和库存下降周期的支撑下,短期内棕榈油价格有望反弹。 (作者单位:国泰君安期货)

[责任编辑:liangliang]

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